## 598｜2025年，必须“置身事内”的五个趋势

精挑细淘，得到头条。我是李南南。

今天是周五，我们聊点大事，讲完之后正好趁周末两天可以消化一下。我们要说的，是关于2025年全国两会的学习回顾。我们也专门请到了政经趋势研究专家，得到App《政经参考》的主理人马江博老师。

两会不仅是一个定基调的会议，更对全年的政策方向有明确的导向作用。马江博老师会根据两会的各类报告、表态，以及新闻发布会，给出对于今年的关键趋势判断。希望能为你的行动提供一份参考。

接下来，我将为你转述马江博老师的内容。咱们主要说五个方面。

第一，关于地方财政财力的判断。说得直白一点，这意味着企业今年能不能从政府要来钱。

马江博老师说，今年的地方政府生意，或许会是过去三年里相对较好的一年。为什么？首先，根据两会报告和之前的财政年度数据，2024年，尽管中央已经向地方转移支付了10万亿元，地方政府依然有几万亿元的缺口。因此，在过去两年，地方政府生意难做是常态。

但是今年情况有转机，中央安排了11.86万亿元的新增政府债务，并且罕见地允许和安排地方政府专项债，用于消化地方政府拖欠企业的账款。政府工作报告起草组负责人、国务院研究室主任沈丹阳在新闻发布会上特地说，要提振企业，尤其是民营企业的信心，就需要给企业减负担，重点是加力推进清理拖欠企业账款工作。

说到这，有个趋势就变得很直白了，既然地方政府还债的钱到位了，企业就可以在账款方面积极一点，争取让自己排在前面。

同时，企业今年假如要做政府的生意，也可以更加积极一点。但前提是要考虑这么几个因素。一是资金到位的进度和比例。二是垫款要可控，这部分要重点留意地方政府过去和未来的债务率和偿债率。债务率是债务余额和当年可用财力的比值，偿债率是要偿还债务的本息总数和当年可用财力的比值。假如债务率动不动就大幅超过100%，偿债率大幅超过20%，那么企业就需要适当慎重。三是看各地的具体情况。比如东部发达地区，就获批了专项债自主审批、自主发行、自主投资的“高权限”。

好，这是马江博老师带来的第一个判断，今年的政府生意，将是近三年以来较好的一年。做政府生意的企业可以更加积极一点。

第二，科技在未来十年甚至二十年，都将是政府重仓的产业机会。

在3月6日的两会经济主题新闻发布会上，科技和科创被提及了98次。科技是中国经济转型升级的核心驱动力，这已经是一个非常明显的大趋势，政策也正在加速向科技创新领域倾斜。

具体到趋势上，马江博老师说，科技与金融的深度融合将成为主线，主要表现为三个方面。

一是，国家发展改革委设立的“航母级”国家创投基金，将重点投向AI、量子科技、氢能储能等前沿领域，推动技术从实验室走向产业化。

二是，央行扩大科技创新再贷款规模，达到万亿级。这将直接降低科技企业融资成本，加速技术迭代。

三是，证监会将优化上市门槛，为硬科技企业提供更畅通的资本通道，形成“研发—融资—转化”的正循环。

这会带来哪些机会呢？马江博老师说，短期看，有几个直接受益的领域值得重点关注，包括，AI大模型商业化，比如垂直行业应用或者算力基建，以及氢能储能建设带来的产业机会，比如电解设备、燃料电池等。

而中长期看，我们需要把握国产替代的大逻辑，比如半导体设备、工业软件等“卡脖子”环节的突破，以及科技并购重组带来的资源整合机遇。

同时，当高技术成为时代主题，一个群体会逐渐走到行业的聚光灯下，这就是介于传统蓝领和白领之间的高级蓝领，或者叫灰领。政府工作报告中反复提及，建设一流产业技术工人队伍，增加制造业、服务业紧缺技能人才供给，提高技能人才待遇水平，让技高者多得，创新者多得，等等。

马江博老师说，这其实就是对当下劳动市场错配的回应。目前的人才市场是，高级蓝领短缺，而白领就业难。同时，当前我们已经发展到国家战略和产业升级的共振期，智能制造等产业的快速发展，会催生出对高级蓝领的巨大需求。

好，这是马江博老师带来的第二个判断，硬科技将成为今后十年，甚至二十年的长期趋势。科技研发精英和科技产业精英群体，将会取代过去的互联网、金融、房地产、传统贸易群体，成为新的造富群体。未来将是新科技人才、新型工程师和高技术蓝领的时代。

第三，关于房地产，这估计也是很多人最关心的问题之一。包括要不要买房，要不要卖房，还有学区房的问题等等。假如你有相关的困惑，那么接下来这部分建议你仔细听。

在两会的相关记者会上，住建部部长倪虹表示，“将支持地方在收购主体、价格和用途方面充分行使自主权。收购的商品房，优先用于保障性住房、城中村改造安置房、人才房、青年公寓和职工宿舍等。”

马江博老师说，这句话暗示了两个重要的信息。一是，强调收购主体不限于政府，要多样化。比如，之前作为高校的湖北大学就收购了闲置商品房用来做学生宿舍。二是，强调收购用途，拓宽到人才房、青年公寓、职工宿舍等。

这意味着什么呢？简单说，就是“去库存+退流通”。这对当前楼市维稳有重大意义。同时叠加城中村改造，这可能是一个楼市拐点的开端，但具体落实进度和效果如何，还有待观察。

马江博老师还有一个提醒，今年有学区房的需要注意了，这可能是最后一年可以高溢价出手的机会。因为从明年开始，小学生入学人数也许就要大跌，学区房的价值未来几年可能会迅速减少。

当然，这里也特别强调一句，马江博老师讲的是大风向，具体到每个区域，情况可能有所不同。个人还是需要在明确大风向的同时，结合个人和区域的情况综合评估，再做决策。

除了学区房之外，还有一个值得注意的变量，这就是，好房子的入市。政府工作报告中强调，推动建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”。

之前各地已经开始陆续取消公摊、增加得房率、扩大容积率。而在3月9日的民生主题记者会上，更是提出“新建住宅层高标准不低于3米”。

换句话说，关于如何对冲房地产下行，现在已经有了另一条思路，这就是加快楼市产品迭代，打造出更好、更优质的下一代住房，创造大众对于新一代房子的需求，从而推动楼市回暖。新一代住房可能会凭借品质溢价占领市场，但现存的次新房、老旧二手房，相对就会竞争力减弱。

因此，总体来看，大城市的部分老破小，因为地段好，总价低，依然有一定的价值，同时还可能通过城市更新来提升溢价。而三、四线城市的老房子，可能就会面临巨大的挑战。手里有这类资产的，可能需要趁那些“好房子”上市之前，对手里的房产早做打算。

好，这是马江博老师的第三个判断，关于房地产。

第四，关于中国资产的重估。

从年初到现在，中国资产正在被重估，尽管股市依然有震荡，但中国资产的估值基准线，却在一步步抬高。

马江博老师说，抛开各类消息，本质上关于资产估值的提振，要看的是这么三个条件。

一是货币宽松。近年来，央行持续推进宽松政策，国家科技战略催生大量创投和银行信贷资金。去年，更是创设了SFISF，就是证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持贷款，作为货币直达资本市场的工具。

二是科技爆发的催动。从目前情况看，AI产业化浪潮，催生港股“科技牛”，DeepSeek等一批科技企业的进展，更是提振了人们对中国科技创新的信心。

三是债务消化。地方政府已经通过“十万亿化债”的措施，具备了重新加杠杆的能力。但企业加杠杆的能力还有待修复。

马江博老师说，目前股市在“科技牛”与“货币牛”的双轮驱动下，进入估值修复通道，但真正的牛市，还需要财政扩张，推动债务周期切换完成，以及经济的进一步恢复。

同时，今年的政府工作报告里罕见地直接提出，要稳住楼市股市。报告起草组成员、国务院研究室副主任陈昌盛在解读时说，楼市股市是经济运行的重要“风向标”，房地产是老百姓资产最大的一部分。楼市股市稳住了，就可以释放财富效应，也可以更好地提振消费，更好地促进物价温和回升。

好，这是第四个趋势，关于中国资产的重估。

第五，关于教育，家里有娃的可以重点留意。

两会期间，有两件关于教育的大事同步发生。一是清华北大等名校，提出扩招本科生，在国家战略重点领域储备人才。二是政府工作报告提出，扩大高中阶段教育学位供给。同时，国家也明确了要振兴县城高中。

清北扩招和振兴县中，看起来好像是两个话题，但它们其实指向同一个方向，这就是，扩大顶尖学生的培养。你看，振兴县城高中，本质是扩大人才筛选基数，而顶尖高校扩招，本质是扩大人才培养基数。

同时，振兴县中，会促进县城的教育公平，高考工厂会被进一步抑制。毕竟，未来高新产业需要的，是更多的不被刻意加工的“天赋型人才”，而不是流水线上加工出来的做题家。而名校本科扩招，为的是进一步让更多“天赋型选手”进入优质大学，改变高校的人才培养结构，让优质大学进一步从教学向科研转变。

马江博老师说，未来，非发达地区的一、二本普通高校，可能会面临进一步的挤压。再结合科技发展的冲击和产业转型的职业院校红利，未来教育巨变的影响，将会一步步呈现和扩散。在这个过程中，懂选择的孩子会成为宠儿。在这里，也祝你做对选择。

好，以上是马江博老师给出的关于2025年的5个判断，它们分别涉及房产、教育、投资等等方面。除了这五个趋势，马江博老师在课程里还有更多的趋势解读，强烈推荐你去看看。

同时强调一句，我们今天说的，是对于今年大风向的思考。而具体到不同的区域、行业，以及个人情况，还是需要综合考虑，才能做对决策。也希望今天的内容，能为你的行动提供一份有价值的参考。

![图片](https://piccdn2.umiwi.com/uploader/image/ddarticle/2025031319/1870313009130313272/031319.jpeg)

关于这个话题，咱们先说到这。

好，以上就是今天的内容。《得到头条》，下周见。

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