## 捕捉阿尔法

不知道你听没听说过一个概念叫「阿尔法收益」。它原本属于金融理论，现在已经出圈了。我认为阿尔法收益应该成为现代人必备的一种眼光。

阿尔法收益这个说法是美国经济学家威廉·夏普（William Sharpe）1964年最先提出来的，出自他的资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model）。后来夏普正是因为这个模型拿到1990年的诺贝尔经济学奖。

简单说，金融市场的行为往往就像羊群一样，具有整体性：行情好的时候众多股票一起涨，行情不好的时候一起跌。那么你的投资组合的相当一部分收益，其实是市场整体的波动给你的 —— 夏普把这部分收益叫「beta收益（贝塔收益）」。

而「阿尔法收益（Alpha收益）」，则是你超出市场平均水平的那部分收益。

![图片](https://piccdn2.umiwi.com/uploader/image/ddarticle/2025040219/1872167462192103760/040219.png)

比如大盘只涨了一点点，你的组合却涨了很多，市场跌你没怎么跌甚至还涨了，这就是你的阿尔法。

众多的玩家之所以不老老实实买指数基金，非得自己选股，就是想要个阿尔法。美国有个股票论坛叫 Seeking Alpha，要捕捉的就是这个阿尔法。

![图片](https://piccdn2.umiwi.com/uploader/image/ddarticle/2025040219/1872167491183096184/040219.png)

但阿尔法是难以捕捉的。我们专栏多次提到过「有效市场假说」，意思就是市场上大部分公司都在同质化竞争，独特性越来越小；我们知道大多数投资组合都跑不赢标准普尔指数。想得到阿尔法收益谈何容易？

不过生活中大多数事物的有效性远远不如股票市场，有心人总能捕捉到阿尔法。你需要这个眼光。

✵

现在随着加密货币的兴起，币圈网友把「阿尔法」变成了流行词汇，泛指任何因为“领先一步、快人一拍”而带来的收益 —— 比如你掌握了一个内幕消息，或者发现了一个别人还没注意到的新玩法。以至于在生活中，人们也会说“这个机会是不是阿尔法？”“这个操作有没有阿尔法？”

上周OpenAI推出了一个新的图像生成模型，一个有意思的应用是把任何照片变成漂亮的吉卜力动画风格。这两天可能你朋友圈人人都在做 —— 但是更新刚刚发布、还没有多少人知道这个用法的时候，有个哥们已经洞见了趋势，他说：“现在把照片转成吉卜力风格发给老婆，这里有极大的阿尔法。”

![图片](https://piccdn2.umiwi.com/uploader/image/ddarticle/2025040219/1872167524469129552/040219.png)

没错，这就是阿尔法。画面惊艳，最新科技，最重要的是大多数人还不知道：你妻子很可能还没见过这个玩法，所以你发过去效果绝对爆炸……而你要等到看到我这篇文章才想起来发，那就只剩下beta了。你要再多等一周，那就连beta都没有了。

但我要说的不是吉卜力而是这个思维方式：面对任何新事物，乃至于任何事物，我们都可以问一句 —— 这里有没有阿尔法？

![图片](https://piccdn2.umiwi.com/uploader/image/ddarticle/2025040219/1872167559902578480/040219.png)

你能不能快速做点什么，获得一个哪怕是小小的、但必须是领先于同行的优势？

✵

阿尔法收益这个眼光能帮你过滤掉很多东西。比如说，现在年轻人应该学什么技能？

有人从AI大潮背景考虑，应该学人类擅长而AI不擅长的技能，这样将来才能不被AI取代。我们还讲过日本人的「ikigai」模型，说你应该选择你热爱的、你擅长的和社会需要的这三个圆圈的交集。这些都对，但这些还只是beta思维。

如果你不满足于跟别人有差不多的成就，你最该问的是现在学什么才有阿尔法。

如果你有三个月的学习时间，是学一门已经成熟、大多数人都会的技术，还是学一门刚刚出来、尚未流行的新技术？

你是加入一家传统大公司老老实实上班，还是加入一家发现了新打法的创业公司？

你是选择方向明确的、成熟的科研课题，还是选个朝气蓬勃充满不确定性的新课题？

前者很安全，但再怎么努力也只带给你beta收益。只有后者，才*有可能*有阿尔法。

这就好像做新闻媒体一样。最能引爆流行的报道一定不是关于已经流行的话题，而是一个大多数人知道了以后肯定会关心、但现在还不知道的话题。

但这也不是说你应该专门去人少的地方，什么「众争勿往」—— 不是人多人少的问题，而是你能不能先发一步，取得一点领先优势的问题。

✵

人们很容易把阿尔法和beta混为一谈。比如HR向公司领导介绍一个新员工 —— 这是小张，以前是互联网大厂的程序员，非常热爱业务，技术过硬，工作勤勉肯加班，跟同事关系好，目前月薪三万……

这就是很多人心目中的优秀，但这只是beta。领导真正应该关心的是，小张有没有阿尔法。可能公司只有几个人能带来阿尔法。

而这正是阿尔法最有意思的地方 —— 阿尔法和beta的努力程度，其实差不多。如果你两项技能都不会，那么你学习那个刚出来的新技能，和学习成熟的旧技能，需要的投入其实是一样的。

优等生最大的秘密就是他的努力程度其实和“中差生”差不多，二者都需要比班级平均速度稍微快一点。但二者的心态完全不同！优等生快出来的任何一点都是绝对领先优势，所以他多巴胺爆棚，充满干劲；中差生快一点只是想变成中等生，他一直在被动追赶甚至只是想要不掉队而已，皮质醇超标，充满压力。

阿尔法心态是主动探索，可能往往是出于好奇心和好胜心；beta心态则是被动应对，是出于掉队的恐惧。

一个新AI玩法出来了 ——

beta心态是跟风：别人都在用，我可别落后，我必须凑个热闹；

阿尔法心态则是我能不能立刻把它整合进自己的工作流里，提高一波效率？我能不能迅速用这个技术搭建一个新的工具？我能不能想一个服务场景，是别人还没做出来的？

再比如前几年突然出来一个语音聊天平台，叫Clubhouse，有很多名人入住。大部分人都是beta心态，也去注册一个，体验一下就完事了。而在阿尔法看来，新平台往往是新人出头的机会！现在你和那些大V至少在形式上起点一致。如果你能利用平台特性，迅速立一面旗帜，这就是你突围的时刻。

✵

如何捕捉到阿尔法？不外乎信息、行动和思维。

想拿阿尔法，你最好比别人早知道一些信息。别人读中文你读英文，别人读公众号你读书，别人读书你读报告和论文。最前沿的东西往往先在小圈子、小众社区出现。它们不是太难更不是没意思，它们只是尚未流行。

有了阿尔法意识，掌握那些还没来得及形成文字的隐性知识、那些只在公司内部流传的know-how，那些圈内顶尖人物的判断，就不只是加分项，而是必需项。这就是为什么拿诺贝尔奖最好的办法是师从一个诺奖门派。没有这些你拿什么领先？

有了新信息更要有抢先行动。如果判断这件事可能带来阿尔法，那就千万别等，赶紧动手！新事物一定有风险，但是连Beta都有风险。应对风险最好的办法是快速试错：先把东西做出来，拿出去让市场验证，或者至少做个demo给老板看一眼。

不要嘲笑那个整天追求新东西的同事，我们往往低估了“新”这个因素的力量。“新”本身就是巨大的价值。

获得阿尔法一个最简单的方法就是市场上刚推出某种新产品的时候，你第一时间买一个回来，动手试一试，做个小评测，发个分享视频。第二个、第三个评测者需要投入和你一样的精力和金钱，可他们只能得到beta。

但更厉害的阿尔法来自与众不同的思维，也许这就是所谓的逆向思维。你能不能发现当前主流路线的破绽，或者注意到新局面之下原来的逻辑已经不成立了？最先提出质疑的人有先发出手权。

我最近看到一个说法 —— 新产品在工程上实现所花的时间，远远小于让市场上的人们注意到它所需的时间，也许差十倍。

![图片](https://piccdn2.umiwi.com/uploader/image/ddarticle/2025040219/1872167597484585336/040219.jpeg)

AI时代的产品瓶颈不是在研发，而是在传播。这就意味着你一旦发现一个新的可能性，千万别怕投入资源，要赶紧上，先把东西做出来再说：谁先推向市场，谁有阿尔法。

✵

以我之见，阿尔法意识应该取代「护城河」意识。

现在我们谈论科技公司常常会讨论它“有没有护城河”。所谓护城河，就是一个壁垒，一个人无我有的绝对竞争优势，别人想追也追不上。护城河可能是品牌、网络平台效应、独家资源、专利技术，或者是权力给的垄断。只要有护城河，你就能独享市场，在相当长的时间里高枕无忧。

可口可乐有品牌护城河，拼多多有平台护城河，一般小公司哪有护城河？现在人们对OpenAI最常见的评价就是它没有护城河 —— 各家的AI模型都进步飞快，你的领先优势永远是暂时的；只要几个月没有明显进步，用户转身就走。

个体谈论护城河更是毫无意义，除非你家有特权。

但是你可以有阿尔法。OpenAI有阿尔法。我总是说，别的AI公司也很强，但OpenAI有神通：它每隔几个月，现在是一两个月，就能推出一个引领潮流的新东西，每次都是它！它一个阿尔法也许只持续一两个月，但它总能迅速捕捉到下一个阿尔法……也许这个能力就是OpenAI的护城河。

与其妄想建立护城河，不如专心捕捉下一个阿尔法。你不一定能捉到，但你得有这个意识。最怕的是你从头到尾都只想做beta。

或许我们可以把市场上的玩家分成三类 —— 有护城河的是统治者，有阿尔法的是领导者，而做beta的则是被统治者和追随者。

![图片](https://piccdn2.umiwi.com/uploader/image/ddarticle/2025040219/1872168211663865648/040219.png)

别妄想当什么统治者，我认为成熟的市场就不应该有统治者 —— 当个暂时的领导者，也许引领风骚三五年、也许三五个月，给大家带来新东西，带出新方向，有人跟着你走，这就是理想的玩家。

你很难长期当阿尔法，别人会抓住下一次机会。但是别忘了，当beta的费力程度，并不比当阿尔法低。

✵

阿尔法是积极主动的。你的目标是自己的选择。没有任何理论能证明这是一个绝对能成的机会，但恰恰因为这个不确定性，它才可能是一个阿尔法机会。捕捉阿尔法需要你动用冒险精神，也就是凯恩斯说的 animal spirit：不管成不成功你都想干，因为这让你很兴奋。

而beta则是被动的。看市场上什么火了，你只好往那个方向走；看别人都在卷，你也只能跟着卷。你内心其实根本不想干，你甚至是抗拒的，但你不敢不干，充满焦虑硬着头皮跟着人家往前走。

对beta来说，新事物是个麻烦：上一个软件还没学会，又来个新的得从头学，真讨厌啊。而对阿尔法来说，没有新事物哪有他的机会？乱世才能出英雄。

阿尔法和beta都很勤奋，但这是两种完全不同的勤奋。

![图片](https://piccdn2.umiwi.com/uploader/image/ddarticle/2025040219/1872169365936357712/040219.jpeg)

阿尔法不只是一种策略，更是一种价值观 ——

别人追逐，我引领；

别人跟风，我首创；

别人等待机会，我制造机会；

别人恐惧不确定，我探索未知；

别人遵守规则，我重写规则；

别人依赖趋势，我塑造趋势；

别人被动应变，我主动设局；

别人用尽力气维持，我强行突破边界；

别人担心犯错，我只怕错过；

别人问“值不值得”，我问“有没有Alpha”。

![图片](https://piccdn2.umiwi.com/uploader/image/ddarticle/2025040219/1872169387411687216/040219.jpeg)

### 💡 精华要点
- 1.「阿尔法收益」是指超出市场平均水平的收益，代表了独特性和领先优势。这个概念不仅适用于金融投资,也可以应用到生活和工作的各个方面。
- 2.捕捉到阿尔法，不外乎信息、行动和思维：更早知道信息、快速行动、逆向思维。
- 3.阿尔法思维与beta思维的区别：阿尔法思维是积极主动的，beta思维是被动应对的；阿尔法关注引领和创新，beta关注跟随和维持；阿尔法寻求突破和机会，beta更注重安全和稳定。
