## 160｜看比赛： 巴菲特和埃隆·马斯克到底在吵什么？

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前不久，特斯拉的CEO埃隆·马斯克在财报会议上，谈到巴菲特推崇的“护城河理论”已经过时，他说，它们就像一种久远的、退化的方式。如果你对抗敌人的唯一壁垒就是护城河，你坚持不了多久，真正重要的是创新节奏，这才是保持竞争力的核心要素。

而巴菲特却说，近年来技术的突飞猛进，令许多护城河变得脆弱，但护城河的概念依然至关重要，有些公司的护城河比以往任何时候都更难以入侵。

他们一个说护城河已经过时，创新才是最重要的；一个说护城河依然至关重要，更难以入侵，那到底谁说得才是对的？

我们刚刚学了护城河理论，今天的看比赛，我们就来分析一下，护城河理论到底有没有过时？马斯克和巴菲特到底在吵什么？难道马斯克就不需要护城河来保护他的企业吗？

在科技行业，最重要的护城河就是专利。市场上每卖一款安卓手机，厂家都要向微软交几美元，因为安卓系统中用到了大量微软的专利。而马斯克的特斯拉公司的电池技术，和SpaceX公司的火箭回收技术，居然放弃了全部专利。

这真是太了不起了。放弃专利，意味着他投入时间、精力和成本研发出来的技术，其他人都可以免费使用，他放弃了科技行业最重要的护城河。可是，放弃了专利，马斯克拿什么来抵御竞争呢？

他说，靠创新。

就在前几天，我和华为的前常务副总裁费敏老师聊天。费敏老师说，华为的护城河是管理，是“以客户为中心，以奋斗者为本”的企业文化，带来的“一路狂奔”。

好一个一路狂奔。一路狂奔，是一种保持距离，让竞争对手绝望的，无需护城河的护城河。它不是我站在这，靠护城河让你过不来；而是我一路向前狂奔，让你始终追不上。

我们学过四种护城河，无形资产，是聪明鱼吃笨鱼；成本优势，是大鱼吃小鱼；网络效应，是多鱼吃少鱼；转换成本，是先鱼吃后鱼；而“一路狂奔”，是快鱼吃慢鱼。没有护城河的企业，必须一路狂奔。华为把一路狂奔，做成了护城河。

而马斯克所说的“创新”，其实和费敏老师说的“一路狂奔”道理是一样的，都是用自己的速度，用不断的创新，保持和竞争对手的差距。

这其实和巴菲特提倡的“护城河理论”并不矛盾。说到这儿，我们先来了解一个概念：“熊彼特租金”。

什么是“熊彼特租金”？

熊彼特是上世纪最重要的经济学家之一。虽然创新这个词今天已经被用烂了，但是最早提出“创新”之于企业，之于经济价值的，是100年前的熊彼特。他认为，只有创新，才配叫企业家。

而鼓励企业家创新最好的办法，是让他们在创新之后，享受一小段垄断利润。这一小段垄断利润，就是所谓的“熊彼特租金”。一段时间后，后面的模仿者会跟上，垄断就会被打破，“熊彼特租金”也就慢慢消失了。

所以一个熊彼特意义上的商业周期分为三个部分：

1）创新，找到了一种新的技术；

2）创新形成“护城河”，带来了“熊彼特租金”，让企业家享受一段时间的垄断利润；

3）模仿，大量模仿者跨越“护城河”，消灭超额利润，“熊彼特租金”消失。

理解了这些后，我们再来看巴菲特和马斯克到底在吵什么？

其实马斯克说的是第一阶段“创新”。他认为企业家别搞什么“护城河”，企业家就应该搞创新。只要你创新的速度足够快，你与其他人的速度差异就是所谓的“护城河”。这是非常令人敬佩的想法，能做到的人并不多。

而巴菲特呢，他做的事儿就是第二阶段，去寻找那些已经搭建了“护城河”，并开始享受“熊彼特租金”的企业，然后投资他们，分享他们的收益。

在第三个阶段“模仿”中，如果要找个代表人物，我认为应该是亚马逊的贝索斯。贝索斯做的一切努力，都是为了把商品的利润拉回社会平均利润，共同竞争消费者。

所以你看，熊彼特在一百年前就定义好了商业周期，从马斯克在做的创新，到巴菲特享受的“护城河”带来的“熊彼特租金”，再到贝索斯推动的第三阶段——无数模仿者消灭超额利润，他们都是商业周期的一部分。也正是这个不断循环、生生不息的周期，推动了商业的向前发展。

他们并不存在谁对谁错，他们只不过在商业周期中扮演了不同的角色。你看懂了吗？

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> 刘润
> 你还见过哪些通过创新“一路狂奔”，来建造护城河的企业吗？
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