## 第41周问答 | 通胀期间买房好不好？

你好，我们开始本周的问答时间了。

这个礼拜我们集中讨论跟通货膨胀相关的宏观经济学问题。古往今来，哪怕是在很原始的社会形态里面，人们都需要使用货币，几乎任何一种物品都曾经被尝试过用来做货币。但是货币这种协调工具，是在人类不断试错的过程中，才得以不断的改善，变得更加巧妙、更加灵敏、更加有效的。

人类社会至今还没有制造出一种完美的货币工具，主要原因是货币同时受好几个因素的共同作用，要在这些不同因素之间取得平衡，现实当中并不容易拿捏。

货币这种协调工具打磨得好的一个重要标准，就是一个国家的价格水平应该是稳定的。

记得在1996年，美国联邦储备局曾经组织过一次学术会议，参加会议的不仅有当时的联邦储备局主席格林斯潘（Alan Greenspan），还有一群著名的研究货币问题的宏观经济学家，包括史丹利·费希尔（Stanley Fischer，美联储副主席）、劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers，第71任美国财政部部长）和马丁·费尔德斯坦（Martin Feldstein，白宫经济顾问委员会主席）。

在这个会议上，联邦储备局主席格林斯潘明确地说道：“我们货币政策的目标就是要保证物价的稳定。所谓物价稳定，就是每一个经济人在他们做出经济决策的时候，再也不需要考虑未来物价水平的变化了。”

参加会议的所有官员和学者都对此表示赞同。但问题是怎么才算物价稳定呢？有些经济学家论证说，通货膨胀率在1%到3%之间就算是物价稳定了；有些经济学家则说，得1%到2%之间才算是物价稳定；而有些经济学家则强烈建议，通货膨胀率必须是0才算是物价稳定。

但不管怎么样，经过长期的讨论大多数经济学家都认为，通货膨胀率应该比0稍微高出那么一点点，1%、2%，顶多3%，这样才是最合适的。为什么不是0最合适呢？因为这当中往往会出现统计的误差，如果把通货膨胀的目标瞄准在0的话，一不小心就会弄出一个负的通货膨胀率，也就是通货紧缩了。

一旦出现通货紧缩，要在劳动市场上让人们下调工资，感情上就不容易接受。所以通货膨胀率还是宜高不宜低，在0以上留那么一点空间，算是劳动力市场的润滑剂。

要打磨好货币这种协调工具，除了设定一个比较理想的通货膨胀目标以外，增加中央银行的独立性也非常重要。经济学家很早就发现一个规律，那就是一种货币的稳健会受到两种因素的影响：

一是经济因素的影响。新技术的冲击，战争与和平的冲击，贸易壁垒的建立和打破的冲击，甚至自然灾害的冲击，都会对物价的一般水平造成影响。

而另外一个重要的因素是政治的因素。经济学家发现，一种货币的通货膨胀周期，经常跟这个国家的政治活动周期有相关性。比如选举的年份，不同政党交替执政的年份，不同经济理念的政治家执政的时间，都跟通货膨胀发生的节奏有着明显的因果关系。

正因为是这样，要打磨好货币这种协调工具，就要增强中央银行的独立性。

这种经验在世界各个国家推行以后，经济学家就发现，一个国家中央银行的独立性，跟这个国家货币的通货膨胀率呈反比的关系，也就是独立性越高通货膨胀率就会越低。

要打磨好货币这种协调工具，还有一个非常重要的经验，那就是要让中央银行专心对付通货膨胀，一心不能二用，不要让中央银行同时兼顾就业问题。

我们这个礼拜介绍了垂直的菲利普曲线的含义，意思是说，从长期而言通货膨胀率和失业率之间没有任何关系。正因为这样，我们就不应该通过制造通货膨胀，在短期内改变就业的情况，因为这么做除了短期的误导市场以外，没有任何的好处。

有远见的中央银行，就不应该把就业问题当做他们的任务。世界各国的经验也表明，任务越单一的中央银行，他们的通货膨胀率就越低，他们的货币就越坚挺、越可信。

而那些目标多元化的中央银行，既要管通胀，又要管就业，又要对付经济周期，又要管扶贫安康。这种多任务的中央银行，他们在对付通货膨胀的问题上，成绩就比较差。

我们来看看本周的思考题。

周一的问题是，通货膨胀只不过是货币数量不断增加而已，而货币本身只不过是一个记账的符号，如果每个人的工资、收入、支出都加一个零的话，那对真实生活会有影响吗？为什么？

慢魚 同学回答：

> 要是所有人的收入支出都加个零的话，理想的封闭系统是可能没有差别的，不影响已有的平衡。但实际上，收入和支出是不可能同时、等比例增加的。

我觉得 慢魚 同学的回答谈到了问题的重心，那就是我们在周二的时候介绍的概念，货币像水也像蜜。

在通货膨胀的效果平均地扩散到每个人身上以前，有些地方、有些行业、有些个人，对通胀的感受就比较深、比较快；而其他的地方、其他的行业、其他人感受就比较浅、比较慢。这时候这种不均衡的状况就会误导人们的经济决策。这也是我们为什么普遍地认为，通货膨胀对经济发展不利的原因。

周二的问题是，既然通货膨胀有这么多不良的后果，那么要避免通货膨胀，你认为最有效的办法是什么？

我们前面解释过，为了遏制通货膨胀，有些人主张使用金本位，回到金本位，因为金子是一种稀有金属，它的数量有限，不可能仿造。但金本位其实并不绝对可靠，金子虽然是稀有的，但忽然发现一个巨大的金矿也不是不可能的事情。而金子也还有其他的用途，比如在工业上、在民用上，而这些用途也会影响金子作为货币的流通量。

上个礼拜我们也分析过，像比特币这种固定数量的电子货币也不可靠，也有问题，如果用它来作通行的货币，那会引发持续的通货紧缩。

有些学者主张，把中央银行所要保持的通货膨胀目标写到宪法里面去，做一个硬性的规定，把这个目标定作2%、3%，具体多少没关系，只要固定下来谁也改动不了，那就行了。

这种做法也不一定可靠，这是由于一个国家的经济体，它的生产总值会发生变化，而货币的流通速率也会发生变化。我们看看货币数量论的公式就可以知道，如果Y和V都在变的话，M和P之间的关系就不能稳定下来。

当然在这里不得不提的是，有一些经济学家还提出过自由银行的概念，那就是给予商业银行自由发钞的权利，让他们自己发行的货币在市场当中自由竞争。

这个想法是有他合理之处的。其实今天每个国家都有自己的货币，这些货币就在全球金融市场上面互相竞争，越是坚挺、方便、可靠的货币，就越能得到人们的采用。

问题只不过是今天互相竞争的这些货币都是国家发行的，不是私人银行自由发行的而已。你可以理解成今天的货币市场是国营企业之间在竞争，而这些自由银行的主张说的是，不仅要让国营企业之间互相竞争，而且要让私人企业也参与竞争。

这种自由银行体系的想法，经济学家哈耶克（F.A.Hayek）就曾经讨论过，到今天也还在被持续讨论。而历史上有许多的商业银行，包括中国的钱庄，采用的也是接近于自由银行的体系。但在今天自由银行制度还没有找到机会，好好地再做一次实验。

对于我们应该怎么应对通货膨胀的问题，XTANK 同学回答说：

> 从微观而言，也就是针对个人而言，应付通货膨胀的办法就是不断地修炼自身的技能，提高自身的竞争力；另外就是要合理投资，购买实物资产、股票、基金等抗通胀的产品。
> 
> 而从宏观而言，也就是对国家而言，避免通货膨胀的办法就是要控制货币的发行；另外要加大对基层教育的投资，培养更多新时代的商业领袖、科学人才等等，用技术和商业创造出更多物美价廉的产品。

周三的问题是，当一个社会出现了比较高的失业率以后，政府应不应该有所作为？政府应该做些什么？

关于失业的问题，我们前面在讲公司内部治理的时候详细讨论过，我们说失业是一种个人的选择。一个工人他在被解雇的那一刻可能是非自愿的，但是在之后一个小时内，他如果还没有找到新的工作，那就肯定是自愿的。

因为劳动力是一种稀缺的资源，所以世界上到处都有工作，工作是充分的，但人们不会一见到工作就做。人们会花时间去搜索，寻找值得做的事情来做，而越是有钱的人、越是有积蓄的人，他们越是付得起寻找的成本，失业其实是一种信息搜索的过程。

也正是因为这样，失业也跟失业者得到的补贴有关，补贴越高人们失业的时间就会越长。你看欧洲很多高福利国家，他们的失业率很高，那是一个结果，那是因为他们国家对失业者进行大量的补贴而造成的。

更重要的是，我们说失业其实是一种劳动力过剩的现象，过剩就是必须搭配其他的竞争才能卖出的商品，过剩的根本原因就是价格被人为地提高了。很多国家往往在实施一些不合实际的最低工资政策，这些硬性提高最低工资的做法增加了工人失业的可能。

所以当一个社会出现了比较高的失业率以后，政府确实应该有所作为，他们应该减少对失业的补贴，他们应该鼓励企业家创业，他们应该增加劳动力市场缔结合约的自由度，解除劳动法当中种种不必要的限制，修改甚至是废除最低工资法，鼓励劳动力和资本的自由结合。这些都是政府应该针对失业而采取的有效措施。

而政府不应该做的事情，是通过货币政策人为地制造通货膨胀，在短期内误导经济、误导就业，因为长期而言，通货膨胀率和失业率之间没有必然的关系，所以我们不应该通过制造通货膨胀来减少失业。

周四的问题是，你认为对一个国家的普通老百姓而言，他们本国货币的汇率是高一点好，还是低一点好呢？为什么？

我们知道，一个国家货币的汇率，其实是这个国家货币的价值，更准确地说是这个国家以这种货币为标价的各种资源的价值。你说一种资源的标价是高一点好还是低一点好呢？答案是高也不好、低也不好，适当的才好。

一个国家的汇率过高，人们就会抛售这种货币，换取其他的货币来持有；反过来，如果一个国家的汇率过低，那就会使得这个国家的资源标价过低，这个国家的资源就会源源不断地输到国外，这相当于贱卖了这个国家的资源。这也不合算，所以只有合适的汇率才是最好的。

当然，短期来说，一个国家汇率高的话，购买外国货的老百姓得益了；一个国家货币的汇率过低的话，向外国人出售自己制造的商品或者自己提供的服务的老百姓得益了；但全局来看，只有合适的汇率才是最好的。

今天给大家留个辩论题，大家一起辩论。

我们刚才谈到了对付通货膨胀的办法，当然经常被人采用的一种办法就是购买房产，我们今天就来辩论一下：在通货膨胀期间买房到底好不好？

正方认为：在通货膨胀期间买房是一种很好的办法，因为货币不值钱了，实物才值钱，而房屋就是用大笔资金购买的实际物品，所以不管房子有多贵，它都能够起到很好的抵御通货膨胀的作用。

反方认为：在通货膨胀期间买房不是好事儿，因为在通货膨胀期间，房屋的价格都被争夺房屋的人哄抬得过高了，而通货膨胀肯定不能够永久地持续，它总有慢下来、停下来的一天，这时候泡沫就会破灭，房子就不值那么多钱了。如果这房子是借钱买来的话，那买房的人就不仅不会赚钱，还会背上债务。

欢迎大家参与辩论。

最后我还要提醒你，我为你准备了黑板报，黑板报上贴了这个礼拜我认为最精彩的留言。欢迎你踊跃留言，希望下周能够在黑板报上见到你的分享。

这周的问答时间就到这里了。明天是预习，后天有经济学辞典，我们天天都在学习，祝你周末愉快。

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### 黑板报

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