## 《薛兆丰的经济学课辞典》14——公司价值与融资方式无关

最富裕的穷人在今天（The richest poor people live in the contemporary society. ）

解释：哪怕是穷人，只要社会在进步，只要整个社会的饼在做大，他们所得到的物质享受都比过去的一个中等家庭的人所获得的要更多。 案例：在今天，只要来到发达城市或地区，即便是最贫困的人也不会食不果腹。 一键直达：第128讲丨最富裕的穷人在今天

股份责任有限公司的兴起让公司可以追求非常远大的事业 （Modern corporations make long-term investment possible. ）

解释：有了法人以后，投资者就可以躲到法人的背后，免于承担公司做错了事情所需要负的责任了，每位股东只需要承担有限的责任，公司就可以追求非常远大的事业。 案例：股份有限公司的出现，使得英国东印度公司远航东方并发展壮大成为可能。 一键直达：第129讲丨股份有限责任制的兴起

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刺破公司面纱：让人而不是法人承担责任（Piercing/lifting the Corporate Veil is to hold shareholders, rather than the corporate,  liable. ）

解释：有限责任制是一种伟大发明，但这个原则并不绝对。在一些特定情形下——比如一些个人为了转嫁风险而特意成立没有能力履行责任的公司，则应该由相关个人而不是法人承担最大责任。 案例：1961年游泳池责任案。 一键直达：第130讲丨刺破公司的面纱

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公司价值与融资方式无关（The value of a firm is independent of its ratio of debt to equity. ）

解释：一家公司的价值取决于它赚钱、盈利的能力，而不取决于它融资的方式到底是股权还是债权。 案例：一个公司，如果完全没有债权，利润将全由股东享受；如果有债权，利润就要先用作还债，这时候股票的相对价值就会更低。 一键直达：第131讲 | MM定律：邀人入股还是问人借钱？

竞争者会利用法律来提高对手的成本（Competitors may increase their rivals' cost by taking advantage of the laws. ）

解释：当大企业各项指标都符合法律规定的时候，他们就希望用法律来约束自己的竞争对手，提高对方的经营成本和竞争成本。 案例：大面包房告小面包房工人工作时间超过10小时。 一键直达：第127讲丨工作权利遇到的障碍

歧视无处不在，充分利用市场就能取得骄人成绩（If a given level of discrimination is not insurmountable, then spending resources to eliminate every vestige of it would be wasted, because those resources might be more productively used elsewhere to promote the same kind of advancement. (Walter E. Williams)）

解释：追求平等不仅困难而且没有意义，我们应该在擅长的领域求生存求发展，赢得更好的境遇。 案例：犹太人、中国人和日本人在美国政治地位并不高，但他们的经济收入总是名列前茅。 一键直达：第32周问答丨做难做的事情容易成功

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