## 第四单元串讲 | 新技术只能让你短期盈利

> 薛兆丰
> 你好，我是薛兆丰。这里是“经济学季90天”第四单元的串讲。
> 第四单元从第53讲到第88讲，总共覆盖了36讲的内容，我在其中精选了23讲，希望你务必去完成的。而剩下来的13讲，讲得比较细，讲得比较深，我没有把它们列为必读的内容。但你要知道，我们这门课最大的特点就是细，就是深。就“成本是放弃了的最大代价”这么一句话，我们可以用四个礼拜的时间来深入分析。这正是这门课最大的特色。所以，我建议你在学完了我精选的23讲后，最好把其他的13讲也听完，当然也可以简单的就从第53讲，一讲一讲地听到第88讲，超额完成第四单元的学习。
> 第四单元，我们只讲透两个概念，一是产权经济学，二是时间经济学。

我们先来说产权。经济学家对权利的理解是与别不同的，我们说权利是人类社会独有的现象，它有别于动物界的能力。权利英文叫right，能力英文叫might，区别只有一个字母，但结果就是人类社会和动物社会之间的差异。

我们说权利是社会其他人所认可的、自动去维护的、一个人的选择的自由。这个定义听上去有点离经叛道，因为过去我们在别的地方听说的，学到的，都说权利是天赋的，是与生俱来的，是不可以让渡的，是不可以改变的。但经济学的定义却恰恰相反，说是别人认可的、别人主动去维护的才算是权利。对这种离经叛道的观点，我们讲课一开始就做了充分的解释。

我们说我们能够举出的任何一种权利，实际上都存在着另外一种与之针锋相对的权利。不同的针锋相对的权利之间怎么协调，它的背后其实是资源分配、资源利用的问题。而资源的分配和利用是和生存的压力分不开的。这样来看人类的权利现象，你就能够看到它博弈的特征，演化的特征，效率的特征，和平衡的特征。这样一种视角对我们平和而理性地看到社会现象，分析历史问题，还有设计我们的未来社会都是有很大的帮助的。

如果不是这样，一味地强调某些权利是天然的，不可修改的，不可发展的，那这种治学态度就很容易走向僵化，把求知变成表态，把探究变成站队，或者是把交流变成吵架了。你的权利从哪里来？好的法学家的观点和经济学家的观点殊途同归，都认为权利来自于我们的经验教训。而具体地说，产权是我们众多权利当中的一部分。但我们非常强调的是，保护产权和保护人权是一样重要的，产权和人权其实是分不开的。我们要宣扬一个主张，看上去好像是人权，但你要宣扬这个主张就要动用很多经济资源，包括别人的注意力。所以，你在宣扬自己的主张的时候，也得尊重别人的产权，这是我们说言论自由并不等于经济免费的原因。

事实上，一个人的经济权利——他通过诚实的劳动赚取收入、自食其力的权利，对于他恰当地行使自己的言论权也是也很大影响的。也正因为是这样，在今天的市场经济中，经济独立的人越多，独立的观点也越多。

当然，我们在学习权利的时候，需要特别注意，很多人会混淆了福利和权利之间的关系。他们会以为，无偿地享受某些福利是人的权利。但经济学家弗里德曼就清楚地解释过：如果你说得到一份体面的工作是一项基本权利的话，那社会上就总有一些人，他有向你提供体面工作的义务。你能够理所当然地享受，那就总得有人理所当然地付出。那这些人是谁呢？这说不过去。

除此以外，我们还区分了产权的物理特征和经济特征之间的区别。我们说保护一项产权，通常指的是保护它的物理特征，而不是保护它的经济特征。你有一家餐厅，受到产权的保护，意思是说别人不能随意闯入，不能偷里面的东西。但如果别人在对面又开了一家餐厅，把你的顾客吸引过去了，你的经济利益受损了，这就不算侵害了你的产权。这些细致的对权利和产权概念的理解，对于我们分析日常生活中的问题是很有启发性的。

没有列入精选范围的内容，还有关于产权保护和产权治理两个部分。当产权受到侵害的时候，我们有不同保护的方法，这是法律经济学的内容。而当人们有了产权以后，会形成不同的产权制度，对产权进行治理。我们通过一个渔村的故事，分析了不同产权治理模式的特点。这也是非常深刻，而且具有趣味性的内容。

第四单元的另外一个重点是时间经济学，或者说是关于耐心的学问。它在我们的经济分析框架中引入了时间的维度，它让我们对世界的理解一下子有了立体感。

在我们的面前，出现了两个世界，一个是看得见、摸不着的物理世界。在这个世界里，万事万物的变化遵循着原有的自然界的规律——种子播下去会生根、发芽、开枝、散叶。这些都是在时间的流逝当中完成的，这是我们熟悉的世界。

但我们的眼前出现了另外一个世界，那就是经济的世界，预期的世界，想象当中的世界，在这个世界里，万事万物都有它特定的价值。这个价值取决于我们预期当中的它的未来收入流的折现和。在这个世界里，所有资源的价值，跟它的过去没有关系，它只取决于它未来的收益，而这些收益由于是在未来才发生的。它今天还没有实现，所以它仅仅是预期。它是我们想象的。我们觉得它有价值，它就有价值；我们预期发生改变，它的价值就发生改变。今天庞大的金融市场，其实都是建立在这样的预期基础上的。在这个世界里，资源当前价值的变化取决于新的被披露出来的消息，一旦有了新的消息。人们的预期就会发生变化，预期一旦发生变化，资产的价值就发生变化。

问题是，新的消息是否可以通过经验，通过计算机，通过人工智能来合理地预测呢？我们说不可能。新闻，新的消息，顾名思义是今天不知道，明天才知道的消息。如果今天已经知道了，那就不是新闻了。也正是因为这个缘故，在金融的世界里，资产的价值取决于新的信息被披露出来的节奏，而新的消息披露的过程，是一个随机的过程。所以，资源价值变化的过程也是一个随机的过程。它跟那些在物理世界里起作用的规律没有关系。

这种看世界的方式把眼前的现象分为两个世界，一个是物理的世界，一个是经济的世界。一个是有规律的世界，另外一个是随机变化的世界，这种看法不仅让人耳目一新，而且是逻辑井然，非常深邃的。希望你能够充分地理解这个知识点，在这个基础上你就能够回答到底股市是否存在泡沫；未来是否可以预测；高速运算的计算机、人工智能，还有机器学习能不能帮助我们在股市出奇制胜……这些问题了。

简单地说，我的看法是，所有这些新的技术，都能够短期地让我们领先于别人；但当别人也采用了相同的技术，运用了相同的知识，分享了一样的信息以后，盈利的空间也就消失了。这是一场无止境的竞争，稳赚不赔，旱涝保收的地位是没有办法永久地保持下去的。

在给你打下了关于利息理论的牢固的基础以后，我们举了几个好玩而且常见的例子，包括：

……

总的来说，第四单元是一个知识深化的单元，可能很多学员学到这里就会产生畏难情绪了。而你要记住，你觉得难的时候，别人也觉得难，你能坚持下去的时候，也是你和别人拉开距离的时候。希望你能够保持前面三个单元的学习动力，完成这个单元的学习。

好，接下来请你在两周的时间里完成第四单元的学习，并在留言区写下你的学习心得和想问的问题，如果你学有余力，按照课程表提前学完后面的内容，那当然也是可以的。只要你在12月1号前学完我们新课表里所有内容，那你就可以参与瓜分50万元的奖学金了。下周日是第四次问答的时间，我会选取一些有代表性的问题来回答。

好，我们下周日再见。祝你学习愉快！

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