## 吴军：如何有效提升自己的“财商”？

你好，欢迎来到《得到精选》，我是李南南。

今天的内容，来自于吴军老师的《吴军来信2》，我们要说一个所有人都关心的问题，这就是：怎样提升自己的财商。

说起提升财商，很多人想到的第一件事可能是多学点金融知识，或者多学点经济学原理。但是吴军老师说，提升财商最关键的是从习惯入手。

什么意思？来，咱们有请吴军老师。

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你好，欢迎回到《吴军来信》的第二季。今天我要回答的是“咚咚锵”同学的问题，他提问说，在信息纷杂的现代社会，投资决策变得更加复杂。在这种环境下，个人应该如何有效提升财商，才能在金融市场中做出明智的决策？

我把他的留言放在了文稿中，感兴趣的同学可以点开看看。

咚咚锵

> 1、【财富认知：财商的核心】
> 财商，即金融智商，指个人认识、创造和管理财富的能力，包括对财富本质的理解和驾驭财富的能力。
> 在现代社会，财商与智商、情商并列，成为不可或缺的素质。高财商者能够正确认识金钱及其规律，并有效应用，实现财富的积累和增长。
> 2、【散户困境：财富转移的现实】
> 研究表明，在股市中，散户往往因频繁交易和不理性的投资行为，导致财富从自身向机构和大户转移。
> 这反映出许多散户在财商方面的不足，缺乏对市场的深刻理解和理性的投资策略。他们容易受到市场情绪影响，追涨杀跌，最终导致亏损。
> 3、【培养财商：提升驾驭财富的能力】
> 提高财商需要从以下几个方面入手：
> 【财务知识的积累】：深入学习金融知识，理解投资工具和市场运作机制。
> 【风险意识的培养】：正确评估投资风险，避免盲目跟风。
> 【长期规划的制定】：树立延迟满足的观念，制定合理的财务目标和投资计划。
> 【实践经验的积累】：通过小额投资实践，逐步提升理财能力。通过系统的学习和实践，个人可以提升财商，从而更有效地管理财富，实现财务自由。
> 【提问】在现代社会，信息获取变得更加便捷，但同时也增加了投资决策的复杂性。您认为在这种环境下，个人应如何有效提升财商，以在复杂的金融市场中做出明智的投资决策？

这是一个好问题，很具有代表性，值得用一封信的篇幅展开解答。

首先，我想告诉大家，在历史上，高财商、会赚钱这些能力和人的很多行为，包括一些风俗文化是相违背的，这也就解释了为什么绝大部分人赚不到钱。自古以来，无论是在中国还是在欧洲，社会普遍反感商人，尽管他们很有钱，很大程度上是因为商人群体的行为在社会看来很怪异。

比如白居易在《琵琶行》中有一句话，“商人重利轻别离”。这话说得很形象，但显然，这种轻离别的行为白居易不以为然，甚至在当时会受到大家的鄙视。在西方，大家都知道犹太人会经商，就会有一些文学作品体现出对犹太人吝啬、算计的刻板印象。其实，犹太人经商在很大程度上也是被逼的，因为欧洲各诸侯国都禁止犹太人从事稳定的职业，包括经营土地或者做工，于是他们只好经商。

因此，赚钱这件事一方面让经营者变得富裕，另一方面东西方社会对于赚钱多少有点鄙视。财商高的人今天很受欢迎，但是在历史上很多时候是受歧视的。你如果想在一个社会中，以阻力最小的方式生活，可能很多行为都得按照低财商的方式去做。比如很多同学在留言中讲，自己在测试中差了几分，没有达到20分，是因为认为“小赌怡情”这件事情无伤大雅，而且每次也不好驳朋友们的面子，也就做了。

我知道有些来自中国和东南亚的人，都喜欢小赌一点，比如在打麻将或者打扑克牌的时候，当然有的人赌得非常大，超过大家的想象。2024年12月《经济学人》做了一项报道，全世界最爱赌，而且每年输钱最多的是澳大利亚人，他们在2023年人均输掉了990美元，这就是七千多人民币了。我后来向澳大利亚的朋友了解到，他说当地人其实没有那么爱赌，但是来自亚洲，特别是部分中国的移民特别爱赌，赌场中高赌注台前坐的都是中国人，他们贡献了大部分输掉的钱。澳大利亚这个国家虽然面积很大，能玩的地方不多，时间待长了挺无聊的，玩玩牌，赌一赌，成为一种很流行的消遣。我听一位第二代华裔讲，他从小就是在家长打麻将的环境中长大的——大人们聚会，开一桌麻将，自然要赌点钱，还不忘给旁边的孩子们开一桌，他当时只有七岁。

因此，在这样的文化当中，小赌怡情不仅不被人当成是恶习，还被看成是一种随和、融入朋友的做法。但关键是，赚钱这件事杜绝任何赌的想法。为什么机器炒股比人厉害，因为机器不赌，不存侥幸，该怎么来就怎么来。投资就应该如此。因此，你要想提高财商，就要远离那一群小赌怡情的朋友，毕竟赚钱是一件反大多数人习惯的事情。

人平时交往的朋友也就百十来人，而你能碰到的人千千万。因此，你完全可以找到一批理性、想赚钱，甚至也因此远离了一群放纵自己的朋友的人。如果你的圈子里都是小赌怡情的人，说句不客气的话，你可能没有发财的命，如果有幸靠运气挣到点钱，可能也会因为好赌、好冒险的习惯赔进去。

2021年，美国疫情刚过去的那个新年，我的朋友们又恢复了开派对的传统，当然就有很多新朋友加入进来。那段时间有两个派对，我印象比较深。一个是我张罗的，人不多，有三位美国科学院院士，两位世界前五大公司中的高级副总裁，还有一位谷歌早期员工，活跃的投资人。我们聊得很开心，而且很自豪人均的智商和学术成就极高。

还有一个派对是朋友办的，来了好几个从国内过来躲避风控的老板，人均的财富很高。饭后，一群人要玩德州扑克，然后就小赌怡情了。我是从来不玩这种游戏，更不会赌钱，就提前离开了。第二年，也就是2022年，玩德州扑克的那群人中，就有一个人因为欠钱被限制旅行了，而当初他可是亿万身价。又过了一年，当中又有两个人说，钱都被套在房市和股市上了。虽然我没有100%的证据证明他们这几年财运不佳和小赌的习惯有关，但是从谈话中我发现，他们的风险意识都非常淡薄。

总结一下，提高财商的第一步，是要和高财商的人在一起。同时，你可能要放弃掉很多你几十年来习以为常的观念和习惯。比如你和人相处时，要做到亲兄弟明算账，而不是一笔糊涂账，这件事你能不能做到呢？我知道在很多人的交际圈中，彼此间就是一笔糊涂账，真让他们算清楚，他们会很难受。我们必须记住，提高财商和过去那种随波逐流的生活是矛盾的。上帝并没有设计一个世界，你在其中维持了你从小习以为常的关系和习惯，同时你还能发大财。

第二点，人要学会搞清楚最多的钱在哪里，做什么事情钱是稳定增长的，而什么事情是零和游戏。

我多次讲过，今天在互联网行业创业可能不是一个好主意，因为盘子不大，太拥挤了。今天全世界互联网公司的收入加起来都不过万亿，谷歌一家挣了1/3，剩下的让Meta、字节跳动等几家公司一分，就不剩什么了。但是今天，关于互联网公司的报道，占到了科技和商业报道的一大半，在这个领域，拿到足够融资的初创企业少说上万家。如果再加上各种自媒体、公众号，数都数不清。你要想在这个领域分一杯羹，非常困难。这件事最初不是我注意到的，而是马斯克讲的。他介绍自己为什么深耕能源领域，而不是互联网领域时表示，后者太挤了。后来我做了量化分析，果然如此。

当然，了解到哪里有钱后，我们还希望进一步了解到，哪里增量的钱比较多，而且是稳定增长的。这里我要提到一个概括投资回报的公式：

Y = beta X + alpha。

做金融的朋友应该对这个公式比较熟悉。

其中Y代表回报。X是你投资对象的回报，比如你投资中国股市，X就是股市平均的回报。beta是你对投资对象回报的放大，比如你用了两倍的杠杆，beta就是2。或者你只挑选股市中高增长的股票，beta也会比1大。beta能放大收益，也会放大损失。因此，一个人通过增加beta获得高回报，并不一定是件好事情。

alpha是和市场无关的回报，它可正可负。比如你把资金交给了某个基金经理管理，他向你每年收取2%的手续费，alpha就是-2%。当然，如果那个基金经理能够在无论股市如何变化的情况下，管理的资产表现都比大盘好3%，那么alpha就是3%-2% = 1%。

了解了这个公式以后，我们就知道把钱放在哪里了。

首先，我们要选定一个本身回报高的投资对象X。比如我在之前的来信中讲，美国股市就不错，就是这个X。如果你把钱放在历史上不增长的股市中，就先处于了极不利的位置。比如从2005年到2015年，你如果把钱放在中国的一级市场，也就是投资未上市的公司，这个X就比放在股市上强很多。类似地，你如果当时放在中国的房市上，也好很多。我们知道巴菲特在过去半个多世纪里的投资回报极高，最重要的原因就是他选定了一个好的投资目标X。如果你在一线城市买了房子，这个X就比二三线的高。

其次，beta是个双刃剑，它在经济形势好、投资回报高的时候可以放大收益，也会在下行的时候放大损失。很多人吹牛自己的投资表现，其实是大盘好，他们不过是放大了beta。放大beta不一定要用杠杆，你尽挑股市中波动大的股票，也是放大beta。所以，在熊市时，那些做高风险股票的人最早被清仓。还有些人通过买一套、抵押一套的方式买了一堆房子，就是把beta放得很大，这样很危险。

最后，alpha是在长期投资中最有价值的部分，也是唯一能保证长期下来比大盘或者投资对象本身回报好很多的因素。比如，你投资股市，总是做到每年比大盘好2%。当然，这种事情其实也只是停留在想象当中，在现实中很难做到。比如巴菲特做到了，但是大部分人，包括学习他的人都没有做到。当然，在金融市场上有一类人很容易做到这一点，那就是替你管钱的基金经理们。他们收2%的手续费，就是alpha，旱涝保收。

对于个人来讲，如果想做到投资回报高，要注意这么三点。

第一，要防止自己成为他人赚钱的工具，也就是说，人家收获的alpha都是你付出的。

第二，我们需要明白，如果我们寻求一个正的alpha，可能就要牺牲X。比如你的投资组合是一半股票，一半国债，国债回报是4%。在这种情况下，beta只有0.5，alpha可能是每年2%。为什么呢？

假设你全买股票，这时beta=1，因为股票收益跟随市场波动，而alpha=0，没有额外的固定收益。

如果你全买国债，beta=0，因为国债收益不随股市波动，因此市场相关的波动（X那一项）消失了，alpha就是固定收益4%。这样比较稳定，但总的回报不够高。

当你选择一半的钱买股票，一半买国债时，股票部分的波动会被稀释。股票如果跌10%，你的财富只跌5%，如果涨10%，你的财富也只涨5%。因此beta就是0.5。而且由于另一半钱买了国债，贡献了2%的固定收益，因此alpha=2%。

第三，人生的投资远不止是在股市，房市或者某一个特定的对象中，而是全面的。我一直讲，最好的投资是投资自己的事业。为什么这么说呢？因为它是一个很大的alpha。当经济形势好、你公司的业绩好时，你的专业水平会让你的奖金比别人多；当经济不行时，别人丢了工作你还有，即便收入少一点，比起行业平均水平还是高的，因此它总是正的。

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好，内容听完了。

在这里，还要特别提醒一句，吴军老师的《吴军来信2》所涉及的内容可不仅仅是财商而已，这门课视野极广，涉及的话题包括但不限于子女教育、财富增长、职业规划、技术演进以及思考方法等等。

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好，以上就是今天的内容。《得到精选》，明天见。

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