## 7.3 城邦问答 | 中国外贸未来的方向是什么？

6月29日晚8:00，《何刚·全球投资报告》第7场直播，聚焦“贸易变局如何影响你的投资？”直播结束后，我持续关注着同学们在直播间的互动留言区、课程评论区和知识城邦提出的问题，并持续作答。

为方便更多的同学了解学习，在此呈现6位同学提出的精彩问题。陈澍、张寿忠、可乐、刘朔、段宁、陈学乾，感谢这6位同学提出的好问题。

也期待更多同学，在课上课下提出你关心的投资问题。你们的问题本身就是课程的一部分。你参与提问的过程，也是共创《全球投资报告》这门课的过程。

本期加餐问答，主要涉及以下几个方面：中国外贸未来的方向、七国会议支持发展中国家基建、全球产业链安全、展会业前景，以及美元和人民币汇率。接下来，我们一个一个来说。

陈澍：面对未来国际环境的不确定性，无论是航运安全、人民币升值所带来的汇率波动、国外供需环境调整、区域性或者局部关税等要素多方面扰动下，中国外贸的未来方向是什么？资本输出？技术输出？模式输出？还是产品高端化？

何刚：中国外贸的未来方向，要看未来是多长，五年、十年、二十年还是五十年。二十年、五十年后，如果中国仍然顺利增长发展，那么资本和技术输出，以及产品高端化，都是可预期的。

但这取决于未来五年、十年中国外贸怎么发展和优化。我认为，中国拥有的制造能力，决定了我们可以继续在出口产品的质量和成本上有更好的优化。同时，可以考虑提升品牌和品质，从而提高中国出口产品的溢价能力。达到了这一点，后面所说的资本和技术输出，以及产品的高端化，才有一定的可能性。

关于中国资本输出，在2019年之前已经成为事实。中国资本的买买买已经震惊全球，从伦敦到纽约，从欧洲到亚洲，中国收购的国际资产已经非常之多。如果说买资产主要是钱的问题，买下来之后如何管资产，就主要是水平问题。中国在这方面还需要更多的实践与历练。

张寿忠：6月26日，七国会议提出筹集6000亿美元资金，支持发展中国家的基础设施建设。这是否是针对中国进行的产业链转移呢？如果是，会对中国外贸造成什么影响呢？我们应该如何应对？

何刚：最乐观地看，这是中国实施“一带一路”倡议以来，对发达国家的全球投资最好的带动，受益的是发展中国家。6000亿美元如果真能投向发展中国家，对于受益国的经济提振是必然的。也正是看到了这一点，其他发达国家跟着中国学习“一带一路”倡议的落地。

短期来看，七国集团的6000亿美元投资如何真的迅速落实，对于发展中国家的基础设施是一个明显的提升。但是，6000亿美元相对于发展中国家的基础设施建设需求来说，还是小钱。而要让外界多掏钱做基础设施投资，我们得让别人看到明显而明确的投资机会。

相对而言，随着七国集团提供的基础设施投资更多，发展中国家的选择也更多，可能对中国实施“一带一路”倡议带来一定影响，但只要这些基础设施投资能真的落实，确实可以提升发展中国家的综合实力，最终有利于中国及其他发达国家的外需持续增长。比如多给发展中国家援建一条高速公路，就为更多汽车销售提供了可能性。

可乐、刘朔：现在全球都开始注重产业链安全，各国在后疫情时代追求供应链安全，会对全球贸易、中国的进出口产生多大影响？

何刚：供应链安全的考虑，就是尽可能可靠，相对更短、更可控。为此，就会出现张燕生教授所讲的，离岸贸易向近岸贸易、友岸贸易发展。这种发展可能增加供应链的财务成本，但有利于提高供应链的安全性，总体成本反而可能是下降的。

对全球贸易和中国进出口来说，邻国、附近区域的贸易关系变得更重要，除非万不得已，不必舍近求远。比如，美国进口一些基本款的服装，是从相对遥远的亚洲成本最低的国家进口，还是从邻国墨西哥以更高一点的成本进口？从供应链安全性角度看，邻国更可靠。因此全球贸易竞争，成本不再是唯一重要的因素，可靠性、便捷性，可能是更有吸引力的因素。

对中国来说，东盟、日韩，以及中国香港和中国台湾，在近岸贸易和友岸贸易上的重要性，显然超过更远的美国、欧盟、非洲和南亚地区。相应的贸易政策优化和贸易模式更新，也就在情理之中。

段宁：展会是贸易的晴雨表，受现在疫情影响，会展行业未来发展会如何？随着科技不断发展，线上展、元宇宙等线上互动手段越来越多，从全球贸易视角看，会展业未来会怎样？

何刚：展会是贸易的传统模式，在互联网和数字化时代，线下展会并不是必需的形式。因此，与其耗时费力费钱组织线下贸易展会，不如把线上跨境贸易的信息和服务做好。所以我认为，技术条件和成本约束都决定了线下贸易展会的局限性。会展业在未来更多是形式上的展示，而不是贸易成交的关键因素。如何做好线上永不落幕的数字展会和交易撮合，可能是最重要的。

当然，线下会展的亲身体验，比如好的酒喝一口，好的设备试一试，这种线下直接体验，暂时还是线上展会无法替代的。但这最多是真实贸易生意的补充，主要对新产品有用，对于有信誉的产品，线上展会也基本够用了，如果非要做线下展会，那可能更多是产品服务的直接体验，以及核心人员的面对面真切交流。但这一切在更多人工智能手段下，都不如具体对路的产品和服务更得人心。

所以，全力以赴转线上展会吧，线下作为必要的补充考虑。

陈学乾：请问美联储加息，人民币相对贬值，会使我们的出口受到很大的影响吗？外贸企业有没有什么的手段来避免不好的影响？

何刚：按照经典理论，美联储加息，美元升值、人民币贬值，对于中国出口是好事，有利于中国按美元计价以更低价格出口。这也是基本规律，原来价值10美元的产品，因为人民币贬值5%，所以换算成美元，实际价格是9.95美元，有利于中国产品出口促销。

但是，这显然不利于中国进口，因为人民币贬5%，我们买任何东西，只要以美元计价，实际价格就会高5%，所以人民币贬值，不利于中国扩大进口，因为我们的购买力会因此受损。

对于外贸企业来说，如果明确预计到某种货币的升值或贬值，那就可以采取换一个币种来结算的方式，或者进行必要的套期保值交易。但是请注意，无论是币种结果的选择，还是套期保值交易，都是为了确保外贸生意不受损失，而不是以套期保值交易为主，否则本该倒置的结果，就是贸易仍然会受到影响，而套期保值成了交易主流，那么可能放大这种对冲交易的风险，给外贸企业带来新的麻烦。

我是何刚，《全球投资报告》每周三晚8:00，我们直播课程里见。

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