## 精选书单：关于“投资”的两大模块延展阅读

你好，欢迎来到香帅的北大金融学课。

今天终于到了很多同学都一直在期待的内容，我们这两个板块延展阅读的书单。

我不知道你发现一个事情没有？我推荐书单，永远是放在一个章节的末尾，而不是像惯常的课程，一般会放在开头。

我不知道你能不能够理解这其中的差别。我们课程的老同学一定知道我对读书的要求是精读，横着读，剖开读。而这种读书法，其实要求你对知识有一定的鉴赏能力和纵深思考的能力，因为这样你才知道哪个知识点是你的兴趣所在，而哪个知识点是你的薄弱环节，就更容易读得有的放矢，又兴趣盎然。

这四个月的内容比较多，所以今天的书单会稍微地长一点。原则仍然是一样的，我只挑选我认为最值得读的几本书。这几本书分为了两个部分：第一部分是可读性较强的非专业讲述的专业书，而第二部分是更学术化、更体系化一些的教科书。

1.《市场真相》

第一本叫做《市场真相》，这本书是资深的华尔街人士杰克·施瓦格的作品，作者曾经在大型的投行做过研究总监，自己也是一个私募基金经理。所以，这本书是以投资者的视角来解析现代金融学理论。

一个最有力量的洞察在哪里呢？就是作者对于整个金融理论体系的假设有一个反思。他说，为了追求精确的解，现代的投资理论模型大多数是建立在类似的正态分布这样的假设基础之上。因为你可以用数学解析的方法把它解出来。同样，也会使得金融学更具有数理和逻辑上的严密之美，取得了逻辑严密这个优点的同时，问题也出在这些假设上。

你看，即使是随机假设，其实根本上也是对未来的价格给出了某种规律和原则。而现实世界的市场，其实是一个动态变化的过程，尤其是这个动态还涉及到人性、人之间的博弈，每时每刻都在发生变化。所以用一个模型，即使是随机的模型来精确划定资产价格，其实就是我们人类对科学范式的迷恋导致的一种致命的自负。

带着这个视角，施瓦格将投资决策中最需要关注的定价问题，包括收益、风险、波动率到底应该怎么衡量和看待，用简明扼要的语言阐述了一遍。

你在学完我们这两个板块之后去看这本书，体感会完完全全不一样。在学习之前看，可能你就只把它当一本书来看，现在来看，我相信会有那种恍然大悟和蓦然回首的阅读快感。

2.《思考，快与慢》

第二本书是一本超级经典的书，就是诺奖得主丹尼尔·卡尼曼的《思考，快与慢》。

这本书我觉得值得所有的人精读。说实在话，我们人类对自身了解太少，在看这本书的时候，你猜我想起的是什么？我总是想起佛教里面的“贪嗔痴恨爱恶欲”，所以你要在一个更宽的视野上来看的话，这本书是从现代科学，也就是心理学的角度，对我们人类行动背后的“贪嗔痴恨爱恶欲”这些情绪给出了解释，也告诉我们，这些情绪会在生活中引起什么样的后果，包括个体的，还有集体的后果。

作为一个心理学者，丹尼尔获得的是诺贝尔经济学奖，这也算是经济学界对坚持了上百年的纯粹理性人假设的一种反思吧。

你看，尤其在牵涉到这种直接利益关系的财富投资行为上，人类的贪、爱、欲望这些东西可能会被放大、被传染。所以，了解自己，了解他人，其实是投资最要紧的一课，我想也是这本书可以给我们的一个营养。

3. 《巴菲特致股东的信》

第三本是我觉得所有学金融的人非读不可的一本书，《巴菲特致股东的信》。

这本书的语言浅显幽默，但内容的深度完爆绝大多数商学院使用的公司金融教材。

我在这周的复盘里给你强调过，公司决策和投资者决策其实是一个硬币的两面，这句话其实就是巴菲特讲的，巴菲特的阐述特别地精彩。我是一个不错的投资家，因为我是一个不错的企业家；我是一个不错的企业家，因为我是一个不错的投资家。所以，这本书的结构非常地清晰。

他是站在投资者的视角，介绍怎么去投资一个个的好企业。这本书一开始讲的是企业的原则，然后接下来用9个章节把涉及公司的所有方面，公司治理、财务投资、兼并收购、估值、财报、税务都做了系统，而且充满智慧的讲解。如果不是以贩卖金融学为生，在听完我们的课程之后，你可以将这本书好好地读一到两遍，我相信对于你如何理解和如何找到好企业，有特别大的帮助。

4. 《金融投资400年》

第四本书的名字叫做《金融投资400年》，实际上这是两本古典金融史的合集。一本是19世纪马凯的《惊人的幻觉和大众的疯狂》，另外一本是17世纪德·拉·维加的《困惑之惑》，这两本书被《金融时报》评为历史上最优秀的十部金融著作，它们排在前两位。所以，市场上几乎所有的投资大师，都说自己受过这两本书的启发。

《惊人的幻觉和大众的疯狂》，它记载的是历史上最著名的三大泡沫，密西西比泡沫、南海泡沫、郁金香泡沫。《困惑之惑》则更早，记载的是荷兰股票市场刚开始的一百年里面，股票交易里的各种投机或者说交易策略。

这本书我在看的时候就想，我们自己所经历的各种股灾，比如亚洲金融危机、次贷金融危机，17、18世纪投资市场上所有人的弱点，和今天看到的并无二致。“太阳底下从来没有新鲜事”。所以说，人类怎么才能避免重蹈覆辙，真的是一个千古的难题。

当然了，这两个板块内容如此丰富，值得读的书肯定还很多。但是我觉得，如果这几本你能够好好地、安静地读完，再集中地听一次课程的内容，你对整个投资的理解真的会上一个台阶。

第二部分，我觉得是比较技术化一点的部分，建议学有余力，或者说金融学、经济学专业的同学读。

我在北大教课的时候，用的教材是经典的本科教材，像博迪的《投资学》和罗斯的《公司金融》。但经过这几年的各种教学和实践之后，我感觉这两本所谓的经典教材有个共同缺陷，就是不透，方方面面都很全，但是没有那种一击而中的穿透感。所以，这里我选了两本我认为更透的教材。

1.《学会估值，轻松投资》

第一本是关于企业估值的，美国纽约大学的教授阿斯沃斯·达摩达兰的《学会估值，轻松投资（The Little Book of Valuation）》。

达摩达兰教授的投资课算是纽大的重磅课程，在华尔街人士中非常有口碑。所以他这本书特别地适合MBA和金融硕士，以及高年级本科的教学，简单直接、技术化但绝不枯燥。

估值的意义是什么？怎么给不同的企业估值？这本书都给出了特别详细的解答，绝对是干货满满的一本书。而且很多章节即使不作为教材，它的可读性也是一流的。

2. 《公司金融理论》

另外一本，是2014年的诺奖得主让·梯若尔的《公司金融理论（The Theory of Corporate Finance）》。

这本教材耗时十年，一个诺奖得主的十年，你可以想象其深度。所以，我第一次读的时候，真的有惊为天人的感觉。

公司金融其实是一门很散的学科，因为涉及到公司的方方面面，不仅仅是金融。制度、组织、融资、管理、信息、企业生命周期、宏观环境，都和一个企业息息相关。

所以，一个只懂得金融的学者，是没有办法驾驭一本有深度的系统的公司金融教材的。恰好梯若尔是这个方面的集大成者。

他是从合约的角度，把公司领域的各个维度统一在了一个清晰、简明而系统的框架下，是本绝对的杰作。

当然了，梯若尔是做理论出身的，因为他的这个理论背景，这本书的阅读难度相对而言就会比较高了。里面涉及到比较多的数学推导，语言也相对比较学术化。如果没有金融和经济科班背景，可能只有对数学比较敏感，对抽象语言比较熟悉的同学，才值得花时间去读。

总之，作为一个科班生，我对这本书只有四个字，强烈推荐。

> 香帅
> 这就是今天我要给你的书单，虽然只有6本书，但不是可以随手翻阅的书，所以几本书读下来，我相信是比较费时间的。但是，我想对于真喜欢金融，真想做好投资的人来说，这个时间花得是值得的。
> 特意为咱们课程用户申请到了《市场真相》、《思考，快与慢》、《巴菲特致股东的信》这三本书的电子书限时特价，感兴趣的同学可以买来看看。
> 好了，希望你能够在学习课程的基础上，进一步地加强自己的课外阅读，进一步地精进。

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