## 第六周｜课件放送：本周划重点时间到！

你好，欢迎来到香帅的北大金融学课。

好了，又到了一周的课件放送时间，每周的今天我都会给你划重点、敲黑板，把本周的课件用PPT图片的方式给你放到文稿里。我们先来把本周的知识点和重要逻辑串讲一遍，这一周我们讲的是投资银行。

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第一天我给大家讲述了投资银行的历史沿革。我告诉大家投资银行不是银行，在20世纪30年代之前，投资银行和商业银行是共存于传统的银行业务中间。

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这样就产生了问题，因为存款本来是要取得稳定的低收益的，但由于证券投资和商业银行的业务没有分家，所以这些存款流入了高风险的股市，结果在美股崩盘的时候很多中小银行相继破产，搞得投资者和储户都血本无归。那么在这次危机之后，美国政府就出台了法案要求分业经营，所以1934年以后，投资银行开始独立于商业银行而存在。

与传统商业银行追求稳定、厌恶风险、监管限制较多的特点不一样，投资银行天生是追求高风险和高收益，监管限制比较少，所以它们会更加善于金融创新，像货币基金、资产证券化、风投创投，这些我们今天耳熟能详的金融模式，最早的时候都是起源于投资银行的。

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从第二天开始，我就给大家介绍了投资银行一类最重要和最基础的业务——发行承销。在第二天的时候，我给你介绍了投行证券发行承销业务的概念和特点，然后你知道了证券的发行承销实际上就是投行利用自己的专业知识，帮助企业设计融资的产品和方式，然后选择发行的地点，利用自己的营销网络把证券产品卖出去的过程。

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为了高效率、高收益地完成这个过程，投资银行需要两种核心竞争能力，第一是广阔的人脉圈子，第二是金融的专业知识。

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第三天，我接着给你讲解了投行在企业上市发行中的重要性。比如说大家经常听到的招股说明书，其实就是由投资银行撰写的，它的主要目的就是向投资者介绍企业的经营、财务、优势等关键信息。这份材料也是跟投资者和监管机构沟通的重要文件，它特别体现了投行的包装能力和专业素养。

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在中国的 A 股市场，企业上市和别的国家不一样，我们实行的是核准制。在这么一个大背景之下，招股说明书在很大程度上会决定企业上市的成败与否，这就使得投行跟监管层沟通的能力，在中国的 A 股市场上显得格外地重要。有时候一个招股说明书没有写好，会搞得一些资质很好的企业不能上市。一些业绩比较普通的企业反而能够顺利上市。

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给你介绍了一次非同寻常的 IPO，Google 的 IPO 过程。Google 上市的过程，你会发现投行的角色被大大地削弱，然后企业完全地掌握了主动权。在这个基础上我给你分析了，这是由于我们现在面临着一个宏观背景的转换，资本为王的时代已经过去，企业和企业家精神为王的时代已经来临。

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> 香帅
> 附送课件下载链接：
> https://pan.baidu.com/s/1XI6eqEJpOSCBKvEofl5uXA 
> 密码: x92a 
> 复制这段内容后打开百度网盘手机App，操作更方便哦我希望你真正地学到了这些知识，也希望你已经真的了解了那个不做传统存贷汇业务，也被称为银行的投资银行是一个什么样的新鲜物种。
> 欢迎你把所学到的知识分享给你的家人、朋友和同学，看他们的认识是不是和你一样。好了，感谢你的收听，周末愉快。

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