## 金融学专题｜课件放送：本周划重点时间到！

你好，欢迎来到香帅的北大金融学课，我是北京大学的徐远教授。

本周，我应香帅的邀请，给你讲了金融学的专题课。今天是周末，又到了一周的课件放送时间。今天，我会像香帅那样给大家“敲黑板，划重点”。本周的课件已经用PPT图片的形式给你放到文稿里面，你只要点击或者长按就可以保存和收藏。

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第一天，我给大家介绍了市场有效之悖论，这是金融学最基本的争论，是划分理性学派和行为学派的分界线。市场有效理论认为现有的所有信息都已经反映在价格当中，未来的价格变化只能是没有预期到的新信息导致的，因此已有信息不能够预测未来的市场走势和价格变化，而市场无效理论则持相反观点。

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实际上，市场有效是一个动态均衡的过程，它不可能是完全有效的，也不是完全无效的，这两种情况都不可持续，而是一种接近有效的状态。

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对于大多数人而言，想打败已经高度竞争、高度有效的市场是很难的，应该借助专业力量去购买基金进行投资，而不是自己去操作股票。

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第二天我给大家介绍了金融学中的行为学派——行为金融学。行为金融学研究人们的认知和决策过程，这一学科包括两个重要组成部分：有限理性和有限套利。有限理性说的是，由于人们的认知过程中会产生很多偏差，所以价格是有误差的，市场的定价不是完全有效的。有限套利说的是， 套利过程有很多成本和风险，当面临这样的成本和风险时，套利者有所顾忌、不敢下手，因此套利也是有限的。

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行为金融学启示我们，既要时刻反思自身的局限，也要认识到市场是有可能发生系统性误差的。

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第三天我们接着讲了经济学与金融学的区别，二者在学科性质、研究假设、研究视角和学习方法上均有所不同，一个是国师之道、一个是百姓之学。

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第四天我带着大家一起剖析了最近非常火的达里奥的桥水基金，桥水基金因为在危机中的出色表现而声名鹊起。达里奥认为债务是危机的本质，对债务情形的准确计算使得其准确预测了危机，并在危机中逆势获得超高收益。

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但是，我不推荐大家把桥水基金神化，其长期平均投资业绩并不突出，只比大盘略好一点。

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附送课件下载链接:

https://pan.baidu.com/s/1hzh98NUAoE8TMgfADGuKRQ

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以上就是今天划重点的全部内容，我希望你能够真正地学到这些知识，希望你已经了解了本周这四个有意思的小专题，对你未来的学习能有所启发。

欢迎你把你所学到的知识告诉你那些在金融部门工作的朋友，看他们的认识是不是和你一样？感谢你的收听，周末愉快。

下周一，香帅将回到得到的课程，与你一起开始基金模块的学习，希望你下周一准时收听。

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