## 222丨科技金融到底在颠覆改变什么？

你好，欢迎来到香帅的北大金融学课。

这周的课程，我们要对科技金融有一个全貌式的理解。

现在你知道，全球从学界到政界都在考虑科技金融（FinTech），那到底什么是科技金融？你要说科技改变金融，这可不是什么新鲜事儿，对吧？从结绳记事到算盘，再到计算机，从排队取现金到ATM机，到移动支付，从人工下单到电子交易屏幕……技术其实一直在替金融行业提高效率，扩大规模。所以，Fin+Tech是一直都在发生的事情。

为什么直到今天，我们才造出FinTech这么一个专门的词语呢？这个词语到底包含了哪些元素，和以前的金融又有什么区别呢？

今天我要跟你讲清楚，科技金融到底是什么？

首先，我们来看一下，FinTech（科技金融）和Finance（金融）的区别。

科技金融这个词语的英文是FinTech，其实就是金融（Finance）这个单词的前三个字母，跟科技（Technology）的前四个字母组在一起，形成的一个词。

其实这个词的出现特别早，大概在90年代的时候就出现了。当时是花旗集团提出来的。当时，花旗集团被市场上认为很守旧，因为它当时不太愿意拥抱新技术，也就是当时的芯片卡的技术。花旗集团为了改变这种印象，就搞了一个科技金融联盟，显示自己是真正拥抱新科技的。当时这个金融科技联盟的简称就叫FinTech。所以，这个词当时造出来，更多是公关需求。

一直到2015年以后，很多币圈的技术派逐渐感到技术对金融行业是真正具有颠覆性的，然后就用这个词来指代和传统金融Finance的区别。

传统的Finance，也就是我们现在熟悉的金融模式，比如资本市场、现代银行。其实，这些模式也只有几百年的历史。在上个世纪八十年代之后，信息化和网络化加深了，科技进步使得金融工具、金融技术都变得越来越复杂和多样，数据处理分析能力有了很大的提高。

但是，直到2007年之前，金融行业和其它行业之间的界限仍然是很清楚的，技术这个时候是支持性的，科技是加到金融上的。比如IT部门，它在银行和投行里就被称为supporting departments。所以，尽管金融业务千变万化，但是，组织结构是没有变的，银行、投行、全能银行、基金，结构都是非常稳定的。而且，它们所依赖的信用基础更没有变。相应地，金融监管也是适应于这种信用架构和组织结构方式的。

所以说，直到2000年初，尽管技术（Tech）越来越被应用于金融（Finance），但它们之间是独立的。直到2000年之后，互联网信息技术进入了一个新阶段，事情才有了新进展。

这个阶段有几个重要的标志性事件。

第一个，Facebook、Twitter、微信这些社交媒体的兴起。有了这些社交媒体以后，人的行为在网上就时时刻刻留下了痕迹。

第二个，苹果智能手机面世，网络进入移动互联网的时代，人被越来越多地连接到线上。

第三个，也是特别重要的，2008年比特币面世，区块链的技术也浮出了水面。

这几个事件交织在一起，带来了非常大的影响。

你肯定知道，在以前，也就是20世纪的传统金融模式，有两个非常基本的特征。

第一，金融行业是一个以中心化的信用主体为核心的网状结构，这个信用主体就是银行和券商，然后围绕着它们形成了一个网络。比如我们总把它们的分支机构叫网点，网点越多，规模越大，就意味着这个信用主体越强大。

第二，在这个行业里，数据是专业人员进行决策的辅助，比如说信贷、投融资都是这样子的。而这样一来，就形成了一个很庞大的金融专业人员的群体，信贷员、柜员、账目审核、投资专员等等。所以，你会发现，在20世纪的金融模式里，随着整个经济金融化的趋势加深，这些信用主体，也就是金融机构的结构会变得越来越复杂，提供的产品也越来越复杂。所以，就使得金融专业化的门槛变得越来越高，监管也就疲于奔命，不断地在现有的体系上打补丁。

刚才我说的互联网这几个标志性事件出现以后，事情就很不一样了。因为有了区块链，中心化的信用主体可以变成分布式的信用主体，因为有了大数据和人工智能，以专业人员为主导的金融决策变成了基于数据智能的决策。

这两个变化听起来轻飘飘的，但是，意义真的很重大，它让我们在过去几个世纪，对Finance本质的认识产生了很大冲击。信用主体变了，那随之而来，金融产品、交易模式、组织形态、金融监管都会发生变化。这就不是“打补丁”，而是真正的重构了。

所以，FinTech这个词语，并不是很多人理解的Fin+Tech，或者Tech+Fin，你可以把它理解成Fin×Tech，也就是Tech和Fin水乳交融，发生了化学反应，产生了新业态。所以，这一次Technology和Finance不是像原来牵手恋爱这么简单，而是真正的结合，而且还生出了一个由Fin和Tech的基因，但是又不一样的“混血儿”——FinTech。

好了，说到这儿，你已经明白了，FinTech不是说简单的技术加金融，而是一个新物种，所以很难用传统金融业的边界去定义它。

现在，我们正在经历的，还只是这个新物种最早的细胞分裂阶段。在这个过程中，你会发现这种分裂有两条路径，一条是Fin with Tech，也就是像高盛、工行、平安这样的传统金融机构进行技术改造，或者去收购技术企业，把金融机构进行全面的数字化。

另外一条就是from Tech to Fin，科技公司利用自己强大的触达能力积累大量的数据，然后去提供金融服务，像蚂蚁金服、京东金融，都是属于这一类。还有，就是在FinTech这个领域开始的创业公司，比如Startup、以太坊都属于这一类。

这两条路径现在都在快速的发展中，最终会通向哪里呢？我们可以认为，它们正在通向三个业务板块，分别是移动支付、智能合约和区块链。而这三个模块，未来会给金融业、商业，甚至整个社会带来颠覆性的重构。

刚才我说了，原来金融行业的决策，像投资、贷款，都是以人为主的，对不对？数据只是一个参考。那现在，在大量的活数据的基础上，这些工作都可以用人工智能来完成了。这不是科幻，你看蚂蚁金服的小贷产品就实现了全程无人工干涉、纯粹数据驱动，而且它的违约率和成本都比传统的小贷要低很多。那好了，如果现在的在线数据继续积累，AI技术继续发展，投行、银行、交易所的很多业务都会改变。比如，一些偏向于金融流水线的工作都会被取代掉。

这不是玩笑，这是很多金融圈人士必须面对的未来。

而且，这些智能合约以新的形式出现，像众筹、P2P，到底要怎么监管，监管到什么尺度，怎么样能够既保护好现有体系的稳定，不让金融、经济发生大波动，另一方面又不阻碍创新？这就迫使监管也必须数字化，适应数字化和智能时代的需要，转型成数字化监管。

金融上的智能合约带来的重构，是现在全球金融行业已经特别清晰可见的未来。

再比如说，移动支付其实带来了商业形态的重构。你意识到了吗？在工业社会里，商业场景和金融场景是分开的，你要先有一个工厂或者商业模式，然后去找匹配的金融模式。而现在，这个逻辑被颠倒了，你想一想就会发现，在移动支付发展的基础上，我们的土壤上长出了很多新兴企业，滴滴、美团，还有我们现在用的得到，对吧？你仔细想一想就会知道，没有移动支付，这些商业模式都不可能出现。为什么呢？我在直播里给你说过，支付清算系统是一个社会经济运行的基础设施，俗话说，“想要富先修路”，就是因为修路以后，它会衍生、创造出很多新业态，像物流行业、收费站、基建、打基地、做混凝土……移动支付也是一样的逻辑。

最后，当然也是最有想象力的一种重构，就是区块链所代表的信用重构。区块链技术是在像比特币这样的数字加密货币的应用中得到重视的，它代表了一种跨时间的共识机制，也就是说它提供了一种技术方法，使得原来没有社会关系和信用累积的人之间可以互相信任。换句话说，如果这个技术很成熟的话，我们就不需要这些中心化的信用主体了。这是一种去中心化的、分布式信用体系。

你肯定知道，金融行业就是做信用生意的，所以，这个冲击真的是特别大。像原来的这些金融机构的形态和功能，都有可能发生颠覆，或者重组，更不用说金融产品交易的模式会变成什么样子了。

除了在金融行业之外，社会的组织形态、社会关系都是基于信用的，信用机制的改变，会对人类社会的形态带来什么改变呢？现在这个领域，我觉得还处于细胞裂变前的阶段。但是，以现在技术迭代进步的速度，我们可以想象，在不久的将来，现在觉得奇幻的事情都会发生，而且比我们想象的要快。这也是我自己很深地感受到，学习科技金融这门课程的必要性和紧迫性所在的原因。

### 💡 精华要点
- 1.FinTech意味着Fin×Tech，是科技和金融两者结合的产物，它代表着一个新物种，冲击着传统的金融行业。
- 2.传统的金融模式是以中心化信用主体为核心的网状结构，决策是专业人员来作的，数据只是进行辅助。而FinTech是一种去中心化的，分布式的信用体系，它的决策是由数据智能来主导的。
- 3.FinTech带来了三重重构，智能合约重构金融业态和监管，移动支付重构商业形态，区块链重构信用体系。

> 香帅好，今天课程的最后留个蛮烧脑的思考题：今天我们讲了科技金融的定义，也就是Fin×Tech，Technology和Finance相结合产生的新物种，它既具有Fin和Tech的基因，但是又和它们不一样，是一个混血儿，而且会对未来的业态造成很大的冲击。好了，按照这个定义，我想请你列举出一到三个你眼中的科技金融公司，或者说出一种具有科技金融创业潜质的商业模式。这道题目没有什么标准答案，就是要请你开脑洞，因为FinTech是一门真正面向未来的学科，所以需要打开你的脑洞，展开你对未来的思考。
> 欢迎你把你对未来的思考放在留言区，跟我们所有的同学一块儿分享。

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