## 理性的自信：情绪可以影响资产价值 46-4

> 今日新知：
> 在投资中保持好心态的三个方法：深入研究；区分“我的判断”和“市场的判断”；学会控制情绪守纪律。

我们连续三天，讲了投资理财的几个基本概念：目标导向、区分资产负债、资产配置等。今天我们不谈工具，谈谈关于投资理财最重要的一个因素：心态。没有好的心态，再好的技术和概念都没有用。投资理财最难过的一关，是一个稳定的心态，这种稳定来自于对自己判断的信心。

现代金融不仅仅建立在价值计算上，还建立在大众的信心和情绪之上。著名的财经主持人许树泽写的畅销书《你不可不知的经济真相》里，举了这样两个例子：

上世纪70年代，全球遭遇第二次石油危机，伊朗切断了原油供应，导致全世界每天短缺石油500万桶。石油是工业的血液，当时正处于工业大发展时期，石油就像沙漠中的淡水，价格飞涨，洛阳纸贵。

就在这个时候，墨西哥接到探子来报，说墨西哥的坎佩切、恰帕斯等好几个州发现了石油，预计储量将会超过2000亿桶，墨西哥将因此成为沙特之后世界第二大产油国。墨西哥人开始沸腾了，信心开始爆棚，大家认为遇到了百年不遇的发财机会，老百姓开始敢花钱了，企业也开始敢于投资了。在短短6年的时间里，墨西哥的GDP增长了55%。

虽然后来大家发现，当时的石油勘探其实是出现了误差，墨西哥的石油储量其实只有129亿桶，不到全世界的1%，但是这没有影响墨西哥人度过了很长一段经济繁荣的美好时光。 在整个过程中，墨西哥还是那个墨西哥，什么也没变，唯一变化的就是人们的信心 。与其说是石油推动了墨西哥的繁荣，倒不如说，是信心创造了墨西哥的繁荣。

为什么会这样呢？因为信心影响了消费乘数。

比如，你最近工作努力，老板发你一笔奖金，你心情大好，原来准备换手机壳，现在准备换手机了。你花出去的每一笔钱都是另一个人的收入。手机老板收入增加，于是信心爆棚，买了房子和股票；这个行为又带动了房产和金融两个行业的上升，拉动了更多公司，其中可能就包括你所在的公司……这样就逐渐形成了一个正循环，而这一切都是源于信心，因为你的信心，放大了很多人的信心。

反过来，下降的信心也会让整个市场崩塌。股票市场有一种“6月飞雪”的说法。2015年6月的股灾，2013年6月的大跌，都在6月。近十年的6月份，有7次股票市场都是下跌的。

为什么6月总在跌？其实也是和信心相关——每年6月是企业和银行年中结账的重点，需要大量的资金，需要用钱的人多了，利率的价格就会升高。对于任何金融产品，利率高都会导致价格下降。其实这是一个很简单的模式，和价值本身没有什么关系。真正放大的是人的情绪。

比如，大企业急需结账用钱，出于应急会暂时抛售一些股票。这时候大伙一看，股票在下降，谁在抛呢？是大公司！一定是有什么坏事要发生！于是更多人开始抛，趋势就这样形成了——这就和中国式过马路一样，只要有人带头，再多几个跟随者，不管是不是绿灯，都能过——这样，巨大的熊市也就出现了。

我们应该看得很清楚了—— 短期的市场波动主要来自于不断被放大的情绪 ——当大家情绪高涨，胆量就很大，股价多高都敢进；当大家被恐惧笼罩，即使地上有黄金也不敢捡，生怕背后有陷阱。投资理财有一个“大妈定律”，如果连隔壁大妈都要买哪一只股票，你最好要尽快撤出，因为当情绪蔓延到大妈身上时，就离崩盘不远了。

这种来自大众的情绪虽然强大，但却非常不稳固，而且没来由。真正坚实的信心，来于对价值深入的研究和理性的判断。

所以说，大众的情绪是把双刃剑——一方面被卷入情绪是投资人最忌讳的事；一方面又可能看到大众情绪下被低估的机会。这也是为什么巴菲特说：“大家恐惧的时候，我贪婪；大家贪婪的时候，我恐惧。”

1.   深入研究

只有深入研究，你才会对自己的判断有信心，不被短期市场情绪所影响。

真正看到一手数据，或者经过长期观察后，找到可被信任的观点。躲开那些言辞激烈、情绪饱满的言论，独立完成思考，做出决策。

2.   区分“我的判断”和“市场的判断”

初级投资者是单向的，他们很难区分我和市场——我认为股票会涨，所以我要买；我认为比特币无价值，所以不买。

进阶投资者则懂得博弈——我认为这个股票会涨，但主流机构目前都很悲观，所以我可以等等；我认为比特币没价值，但是很多人认为有价值，我可以买了再卖给他们。这就是区分了“我的判断”和“市场的判断”。

3.   学会控制情绪，守纪律

按照纪律，而不是按照情绪去决策。纪律是你在最清醒的时候给自己定的规则，千万不要在陷入大众情绪漩涡的时候去选择。

我们谈到了：金融产品的价格是由价值和情绪共同创造的。每个坚定、聪明、理性的人，都应该修炼稳定的情绪和理性的自信。

在“理性的自信”这三条原则中，哪一条你做得比较好，哪一条还有待提升呢？欢迎在留言区留下你的想法。

![图片](https://piccdn3.umiwi.com/img/201709/07/201709070009526700954533.jpg)
